Πώς θα ήταν μία κρίση χρέους των ΗΠΑ- Το Bloomberg περιγράφει 4 σενάρια

Πώς θα ήταν μια κρίση χρέους στις ΗΠΑ; Υπάρχουν προβλήματα και μετά υπάρχουν κρίσεις. Είναι σίγουρα ένα πρόβλημα το γεγονός ότι τα επόμενα χρόνια, το χρέος της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των ΗΠΑ προβλέπεται να ξεπεράσει την κορύφωσή του την εποχή του Β ‘Παγκοσμίου Πολέμου.

Ωστόσο, όπως επισημαίνει το Bloomberg, το αμερικανικό δημόσιο χρέος είναι απίθανο να γίνει κρίση, σύμφωνα με έγγραφο που κυκλοφόρησε την περασμένη εβδομάδα από οικονομολόγους του Ινστιτούτου Brookings, μιας δεξαμενής σκέψης. Με τον όρο «κρίση» εννοούν «μια ξαφνική, μεγάλη και διαρκή κάμψη της ζήτησης για τίτλους του Δημοσίου». Το έγγραφο παρουσιάζει τέσσερα σενάρια στα οποία θα μπορούσε να συμβεί αυτό και καταλήγει στο συμπέρασμα ότι κανένα από αυτά δεν είναι πιθανό:

Πρώτο: Ένας μεγάλος κάτοχος ομολόγων (όπως η Κίνα) θα μπορούσε απότομα να αρχίσει να πουλάει. Ακόμη και η Κίνα κατέχει μόλις το 3% του εκκρεμούς χρέους των ΗΠΑ και μια πώληση δεν θα άλλαζε απαραίτητα την άποψη των άλλων επενδυτών για την αξία των ομολόγων.
Δεύτερο: Οι ΗΠΑ θα μπορούσαν να αποτύχουν να αυξήσουν το ανώτατο όριο του χρέους τους. Εάν συνέβαινε αυτό, μπορεί να μην διαρκέσει πολύ – καθώς η αναταραχή της αγοράς θα ωθούσε το Κογκρέσο να το ξανασκεφτεί – καθώς και η Fed και το Υπουργείο Οικονομικών θα μπορούσαν να ηρεμήσουν προσωρινά τις αγορές.

Τρίτο: Η Fed – πιθανώς υπό πίεση – θα μπορούσε να σηματοδοτήσει ότι είναι πρόθυμη να ανεχθεί υψηλότερο πληθωρισμό για να μειώσει την αξία του αμερικανικού χρέους. Οι συγγραφείς υποστηρίζουν ότι αυτό απλά δεν θα λειτουργούσε, καθώς τόσο μεγάλο χρέος των ΗΠΑ είναι βραχυπρόθεσμο και θα πρέπει γρήγορα να μεταφερθεί με υψηλότερα επιτόκια.
Τέταρτο: Οι ΗΠΑ θα μπορούσαν να αποφασίσουν ότι η προεπιλογή ήταν η καλύτερη επιλογή τους. Και πάλι, οι συγγραφείς πιστεύουν ότι αυτή η επιλογή – μια “στρατηγική προεπιλογή” – είναι απίθανη επειδή δεν θα έλυνε πολλά. Θα έβλαπτε τους επενδυτές των ΗΠΑ, που κατέχουν το 70% του ομοσπονδιακού χρέους των ΗΠΑ, και θα καθιστούσε σχεδόν αδύνατο τον νέο δανεισμό.

Αντί για κρίση, οι ερευνητές βλέπουν το χρέος των ΗΠΑ ως μια συνεχή και «ολοένα μεγαλύτερη μεταφορά κατανάλωσης από τις μελλοντικές γενιές στις σημερινές γενιές».

Θεωρητικά, είναι επιλύσιμο εάν οι ΗΠΑ μειώσουν τις δαπάνες ή/και αυξήσουν τους φόρους πιο κοντά στον μέσο όρο του ΟΟΣΑ. Αλλά κατά τη διάρκεια μιας διαδικτυακής εκδήλωσης σχετικά με την εφημερίδα, ο David Wessel, ανώτερος συνεργάτης στο Brookings, σημείωσε μια γραμμή που είπε ότι τον «στοιχειώνει».

Η πιθανότητα μιας κρίσης χρέους ήταν χαμηλή, έγραψαν οι συγγραφείς, «εφόσον οι ΗΠΑ διατηρούν τους ισχυρούς θεσμούς τους και μια δημοσιονομική τροχιά που δεν είναι πολύ χειρότερη από αυτή που προβλέπεται επί του παρόντος».

«Υπάρχουν πράγματα που συνήθιζα να αποδίδουν μηδενική πιθανότητα σε αυτά είναι τώρα κάπως υψηλότερα», σχολίασε ο Wessel, και αυτή η λίστα περιλαμβάνει μια αποδυνάμωση των αμερικανικών θεσμών και μια χειρότερη δημοσιονομική τροχιά.

Το αποτέλεσμα αυτής της ανησυχίας, λέει η Louise Sheiner, επίσης ανώτερος συνεργάτης στο Brookings και ένας από τους συγγραφείς της εφημερίδας, είναι ότι η πιθανότητα μιας κρίσης χρέους «δεν σχετίζεται με το πόσο χρέος έχουμε». Αντίθετα, λέει, «Τα είδη των πραγμάτων για τα οποία ανησυχούμε — [όπως] η μη τήρηση του νόμου όπως τον καταλαβαίναμε — [θα ανησυχούσαμε] γι’ αυτό ακόμα κι αν δεν είχαμε χρέος».

Πηγή: Bloomberg